Gold is money, everything else is credit. —— J.P. Morgan

0. Intro

J.P. Morgan在1912年说过的这句话，听者并不知所谓，初次听到总是会感觉很nb。但只有当你对现代支付体系的本质足够了解，才会理解这句话的精髓，同时也能够对很多经济现象 知其所以然 了，比如你会理解08年时总理说的“信心比黄金更重要”，也能够理解比特币究竟解决了什么问题？央行降准释放流动性的本质是什么？M0、M1、M2是个什么玩意？甚至你会反驳J.P. Morgan：黄金也不过是信用。

所以“关于支付的一切”为何开篇就开始讨论信用？信用真的如此重要吗？要回答这个问题，首先需要回答另一个看似常识的问题：“货币是什么”？

解答这个问题，不妨就让我们回顾一下历史。

Evolution of Money

1. Bartering

早期人类的氏族社会制度下，人类之间还完全靠着血缘关系维系，一个氏族中，分工明确，有人负责耕种、有人负责打猎，氏族内部的生存保障，靠互帮互助实现，不同氏族之间的物品交换，抢就对了，此时的人类更像是中级动物，还未能称得上是高级动物。

而随着组织进化，开始出现了私有财产，不同个体之间出现了供需错配，这就产生了易物的诉求，你有一头生猪，今天只想吃苹果，我有一个苹果，今天只想骑猪玩，正好互相交换，这就是最早解决供需错配的方法：以物易物（Bartering）。这种最古老的方式，也是生命力最长久的模式，乃至于千万年以后的 AD 2022年的春天，在中国的上海还出现了大规模的以物易物的交易方式。

采用“以物易物”这种方式进行交易有一个最大的优点：一手交货、一手…还是交货，如果按照参考DvP(Delivery versus Payment)、PvP(Payment versus Payment)的概念，大概就是可以缩写成GvG(Goods versus Goods)吧。面对面的、即时的、可靠的交易，交易双方在交换的一瞬间，就达成了交易，只是这一优点，在商品交换规模扩大后，效率就极端低下了，原因是很显然的：想要解决 不同时间、多人参与 的 供需错配，不同商品的运输难度还可能差异巨大，只靠以物易物是不可行的。物物交换的这种需求匹配，在经济学中被称为 双方需求耦合(Double Coincidence of Wants, DCW)。

2. Money

2.1 Universal Equivalent

解决上述问题的一个直观想法，就是引入一个中间物品，即一般等价物(Universal Equivalent)，比如贝壳，A、B两个原始人不再直接以物易物，而是各自持有一定数量的贝壳，A给B10个贝壳，交换得到B的苹果，而B可以用其中8个贝壳，在冬天时交换C的红薯，而如果C攒够了100个贝壳，A就愿意换给他一头生猪！如此往复，物品交易的成本大大降低，持有小贝壳，就持有了等价物品的交易权，这里的贝壳，就可以称之为“货币”，也是最早期的货币形式之一。

一般等价物，可以降低交换中双边需求耦合产生的交易摩擦，也就是说，货币作为交易媒介，可以克服双方需求耦合导致的交换低效率的问题。

Cost of bartering and money

小课堂：物物交换的优势临界点。
假设有N个交易者，每人有一个需要交易的商品，如果使用物物交换，每个交易中作为图的一个顶点，则充分无摩擦的物物交换就是一个完全图，如果每次交易的成本（也就是图的边）为常数C1，那么物物交换的总成本为：F(B) = C1 * N * (N-1) / 2
假设相同条件下，采用货币来进行交换，每次交易的成本为 C2，则货币交换总成本为 F(M) = 2 * N * C2
无特殊商品的情况下，为简化考虑，假设C1=C2，那么令 F(B) = F(M)，则 N = 5。也就是说，大概5个商品以内，物物交换可能更方便，超过5个商品，使用货币交换成本就更低了。虽然这种计算过于理想化，简化了很多条件，但与实际生活中的感受还是基本相符的，现实生活中超过个位数的物物交换基本不可能，更多时候，也就是2个物品交换而已。

有了货币，就可以开始定义支付了，准确来说，支付是社会经济活动中引起的货币资金转移的活动。

小贴士：经济活动中，通常伴随着信息、商品和资金的流动和转移，也即 信息流、物流、资金流，商品的空间转移属于物流范畴，而资金从付款者向收款者的转移过程就是资金流，这也就是支付的范畴。

小贴士：没有货币就没有支付，而没有支付功能的货币也无法称之为货币。支付为实现商品的交换提供服务，并促进了商品的生产与交换。

2.2 Forms of money

货币在发展过程中，其形式也不是一成不变的，大体来说，货币可分为实物货币和信用货币两类（也可按实物货币、账户货币来分类）。图2.2给出了货币形式的分类。

Category of Money

2.2.1 实物货币

在刚刚的例子中，使用了贝壳作为货币，实际在历史上，牲畜、盐、贝壳、烟草、干鱼丁、砂糖、兽皮、铁等都曾充当过货币的角色，实物货币在解决问题的同时，也都有些缺陷，例如：

  • 不利于储藏
  • 不利于携带
  • 不利于分割
  • ……

天然可以解决上述问题的就是金属，金属货币具有“价值稳定、易于分割、易于保存、便于携带…”的特点，所以世界各地在历史上都曾选择过金属作为货币形式，因此才有马克思说的“金银天然不是货币，但货币天然是金银(Gold and silver are not by nature money, but money consists by its nature of gold and silver)”。但金属货币也有其缺点：

  • 体积较大不便于携带与运输
  • 使用过程磨损导致价值损耗
  • 供给速度有限导致通货紧缩
  • ……

其中最严重的问题，就是“供给速度有限导致通货紧缩”这点，可以参考 三千年东西方兴衰金融史[3] 中关于“钱荒”的故事，简单来说就是制造金属货币需要探矿、采矿、铸币，本身具有一定的难度，货币的供应量跟不上社会经济发展的速度，从而导致货币不足。
这里需要解释一下的是，货币增加并不就是坏事、也并不就等同于通货膨胀，再看下小课堂。

小课堂：从理论上来说，通货膨胀是在纸币流通的条件下，流通的货币超过实际需要量而引起的货币贬值、物价持续而普遍上涨的经济现象。货币发行数量上升，不一定使物价上升，因为可能尚未投入消费，或是被更多的商品（服务）生产或科技进步所抵消。
换句话说，要意识到在人类历史上，拉长时间线来看，社会财富是在不断增加的、经济是在不断发展的，在不发生重大自然灾害和战争人祸等特殊情况时，商品和服务总量基本是稳步增加的，而通过科学技术的进步，带来了数次爆发性的增长。
社会财富增加的本质原因是人口的增加（劳动力的增加）和科技的进步（生产效率的提高）。

  • 场景思考：设想初始时间T，人口P，此时社会财富存量为S，假设人口的出生死亡恰好平衡，年均生产的商品服务也恰好等于消费，没有结余。那么理论上M年后，社会财富存量仍为S，要打破这种平衡，要么提高劳动人口数量（通过提高生育率、降低死亡率、推迟退休年龄等），要么就是提高生产效率（科学技术、知识水平、分工协作等）。而在人类生育意愿降低、平均寿命逼近上限、自然资源有限的前提下，劳动人口数量渐趋平稳，甚至于部分地区会逐渐下降，那么就只能依赖于科学技术的进步提高生产效率，因此得出“科学技术是第一生产力”的结论也顺理成章了。

小贴士：技术革新才能带来的生产力的释放，否则就只能靠人口增加增加生产力，而这到一定阶段只会陷入内卷的环境中。

2.2.2 信用货币

回到金属货币的两个问题上来，So，怎么办呢？为了解决问题于是有了信用货币。

  • 金属货币（不足值）。既然金属货币尤其是金银，受限于矿产资源，那么可以在铸币过程中增加其他成分，这样就可以缓解货币供给压力了，这种不足值的货币慢慢驱逐了原来的足值货币，产生了“劣币驱除良币”的现象，也称为“格雷欣法则（Gresham’s Law）”[6]。
  • 可兑换纸币。无论足值与否，金属货币的携带不便、容易损耗的缺点仍然没有克服，既然金属货币不足值也能正常执行货币职能，那么索性直接不用金属货币，改用其他材料呢？这就诞生了纸币，纸币本身也可以有区分，其中一类就是可兑换纸币，即 国家或银行以一定量的金属货币储备，发行本身没有价值的纸币，并宣布在任何时候任何地点，无条件地保证按纸币上记载的货币数额兑换相应的金属货币。
  • 不兑换纸币。相比可兑换纸币，不兑换纸币是指由政府发行的不能兑换成金币的纸币，其完全失去了内在的使用价值和价值，而仅仅是一个观念上的符号，但仍保留着它所具有的数量特性，其购买力源自于国家的权威和信用，只要这种权威和信用不遭到质疑，国家就可以根据自己的意志来决定货币的发行量。
  • 账户货币。账户货币也称为存款货币，是随着专营货币的银行机构的出现而广泛使用的。账户货币是完全非实物的形式，体现为银行账户的数字记录。

小课堂：纸币开始，货币已经完全失去内在价值，只是作为交易媒介、信用载体而存在，而其信用完全取决于货币发行方，通常是中央政府。到此，可以初步理解 J.P.Morgan 的观点了。而且到了这一阶段，货币也已经不能再称作是一般等价物(Universal Equivalent)了，而只是衡量 信用/债务的一种工具。

小贴士：中国宋、元时期开始使用纸币，到明朝倒退回白银等金属货币，就是因为无法解决中央信用问题。

2.2.3 小结

  • 信用货币取代实物货币是一个必然事件，主要是由于实物货币的流通有两个难以克服的矛盾：
    • 一是实物的产量受到自然条件的约束，缺乏供给弹性
    • 二是实物货币兼具商品与货币两种属性，实物货币的商品属性与货币属性之间的矛盾会干扰货币的稳定性
  • 信用货币取代实物货币是一个量变到质变的过程
  • 银行账户货币成为主要的信用货币形式

小贴士：从本质上来说，货币就是信用，实物货币与信用货币的区别仅仅在于这种信用是内在的还是外在的。实物货币之所以被接受，根本原因是因为人们相信它提供了一种购买力的信用，只是这种信用的担保主体是直接的实物货币本身，因为实物本身就具有价值。而货币形态逐渐发展，信用的担保主体更多地来自于外在的权威，最终完全由外在信用确保货币的购买力。在这一发展过程中，中央银行信用和商业银行信用逐渐成为主要的外在信用形式。到此，可以反驳J.P. Morgan了：黄金也不过是信用。

3. Credit Creation

如上所述，目前世界各地的流通货币基本就是纸币和账户货币，本质上都是信用，那么有必要解释一下现代银行最基本的部分准备金制度(Fractional Reserve System)，与信用创造(Credit Creation)的过程，了解这些之后再去看J.P. Morgan的话，也许又是另一种感慨。[8]
下面我们先用一个较为不求甚解的流程了解下信用创造的过程：

  • Stage 1: 某一居民 A1 通过劳动获得了一笔1000元的收入，但是拿到的是纸币，为了方便使用决定将其存入商业银行B。此时纸币转移给了商业银行B，商业银行B有1000元的资产，同时小本本上也记下一笔账，对 A1 有1000元的负债，在 A1 有需要来支取时，需要归还给 A1。
  • Stage 2: 另一居民 A2 响应全民创业的号召，想要开家奶茶店，却身无分文，于是 商业银行B 将1000元借给了 A2。此时纸币转移给了 A2，商业银行有对 A2 的应收 1000元，A2需要到期归还该债务。
  • Stage 3: A2拿到1000元后，发现房租就要1000元，直接将1000元给了房东A3，此时A2获取了房屋的使用权，纸币转移给了A3。
  • Stage 4: A3资产太多，1000元根本没处花，于是又将1000元存进了商业银行B。此时纸币又转移给了商业银行B，但此时商业银行B的资产端除了1000元纸币，还有对A2的应收1000元，同时有对A1、A3的负债端。
  • ……

按照上面的流程，我们会发现，这样商业银行B岂不是可以无限循环放贷，同时A1、A2、A3、A4… 都觉得自己有1000元，这些信用就是凭空创造出来的，这也就是最简单的Credit Creation过程。对商业银行不做监管的场景下，信用完全是由商业银行自身提供的。

当然，按照上面的过程，一旦有大于等于两个人同时向商业银行B取款，B实际上是拿不出那么多钱出来的，这也就是所谓的挤兑风险。
可以看出来，让商业银行B无限制的吸收存款并放贷，其风险是巨大的，因此出现了准备金制度(Reserve System)，简单来说就是，商业银行B每吸收1000元存款，就需要将这1000元上缴中央银行，这样商业银行就无法利用储户存款进行放贷了，也就不怕挤兑风险了，这个例子中商业银行将1000元完全上缴，因此称之为全额准备金制度(Full Reserve System)，商业银行也因此失去了放贷空间。

小课堂：中央银行是发行的银行、银行的银行、政府的银行。

  • 发行的银行。是指国家赋予中央银行集中与垄断货币发行的特权，中央银行是国家唯一的货币发行机构。
  • 银行的银行。是指作为国家的金融管理机构，中央银行在整个金融体系中居于领导地位，并与商业银行和其他金融机构进行存、放、汇等业务上的往来。
  • 政府的银行。是指中央银行代表国家贯彻执行货币金融政策，代为管理政府财政收支以及为政府提供各种金融服务。

与全额准备金制度相对应的是部分准备金制度(Fractional Reserve System)，即商业银行吸收存款后，留下一部份作为准备金，把其余的资金全部贷出的制度。还是假设初始吸储1000元，按照10%的准备金制度，那么理论上商业银行最终能吸收的存款总额是：Sum = 1000 + 1000 * (1-0.1) + 1000 * (1-0.1)^2 + ... + 1000 * (1-0.1)^n，n趋于无穷大时，按照等比数列的求和公式得到：Sum = 1000/0.1。也就是说，按照部分准备金制度，给定初始信用 C，存款准备金比率为 r，那么理论上可以创造出的信用上限是 C/r。当然，实际中由于货币面值是离散而非连续的，银行也不可能无限次的放贷吸储，因此理论上限永远不可能达到。

在上面的最简单的推演过程中，默认了一个事实，那就是市场本身就有货币存在，至于最开始的钱，到底是怎么出现的尚不理解，难度是央行开动印钞机然后发给居民的吗？可是生活了这么久，好像没有遇到过发钱这种好事呀？而实际上这个疑问，可以通过央行的资产负债表推演出来，由于央行的发出去的钱（也就是信用）就是其负债，所以央行的负债简单概括就是信用，而分析其资产端，就可以明白钱是怎么产生的了。

Assets of Central Bank

首先给出一种理想状态，假设国家有一个初始的理想状态，政府职能完整，各类机构健全，居民拥有初始生产资料，但唯一不存在的就是货币，也就是说，所有机构、企业、个人都没有任何货币存在。然后我们来依次推演：

  • Stage 1: 小明在做外贸生意，将产品卖给了美国人，收到了美元 10000$
  • Stage 2: 小明找境内某银行B进行兑换，B通过外汇交易系统，总之最终找央行换了67000￥，而这67000￥就存在于小明的账户中，而1000$就是央行的资产，而相应的就是央行负债端端货币发行也多了67000¥，此时央行就已经完成了货币的发行，只是没有纸币而已。
  • Stage 3: 如果小明此时找银行B取款，那么就需要央行发动印钞机印出来67000￥最终给到小明
  • Stage 4: 小明再将67000￥存入银行B，那么实际上就回到了上面信用创造的过程，货币就此流通了起来

在上面的推演中，可以看到Stage 3和Stage 4其实可以不存在，也就是说纸币本身并不需要真的印出来才能说钱印了出来（术语就是央行发行了货币），这也更加说明了：账户货币是完全非实物的形式，体现为银行账户的数字记录。

以上是外汇资产进入央行的资产负债表，创造出信用的过程，其他资产也是相同，当某一项资产进入到了央行的资产端，要么减少另一项资产，要么增加负债而信用/货币就是央行的负债，也就是说，央行的所谓印钞过程，就是央行产生负债的过程，也就是央行的信用创造过程。虽然央行创造了本币信用，但是资产端的外汇、货币黄金等倒也不是凭空产生的，是有实际价值的。而实际上还有更极端的形式，政府和央行联手，凭空造钱投放到市场中。
2020年年初新冠肺炎疫情席卷全球，海外主要经济体纷纷推出了大量经济刺激计划，且采取了央行直接购买国债的形式[9]，我们不妨就以央行直接购买国债的形式，来说说政府和央行是怎么联手凭空造钱的。

  • Stage 1: 中央政府想要给公务员发工资、还想建设公共设施，而此时政府账号余额是0，该怎么办呢？
  • Stage 2: 于是中央政府找到央行，打印了面值10000元的欠条，告诉央行这就是10000元的国债，然后央行就印了10000元给中央政府。
  • Stage 3: 政府拿到这钱，该发工资发工资、该建楼就建楼，分分钟花完了，而这钱一旦花出去，实际上就流通到市场中了，再结合部分准备金制度的信用创造，就可以创造更多的流动性。
  • Stage 4: 政府的欠条到期也是要还的，政府当然也有方法赚钱，收税、卖地、收租… 总有一款适合。
  • Stage 5: 如果欠条到期了实在还不起怎么办？可以再打张欠条啊，借新还旧还不简单？

从上面的过程可以看出来，央行直接购买国债的情况下，就是在变相直接印钱，而且这些钱背后并不像外汇、黄金一样有实物资产的担保，所谓的资产就是政府的欠条，这看起来似乎就是，政府信用换取了央行信用，央行信用就是货币… Kino觉得这两种货币发行方式的区别可以归纳为：先进行生产活动再创造货币 和 先创造货币再进行生产活动的区别。
正是因为央行出手直接购买国债印钱太过轻松，所以各国政府在2020疫情期间以此手段刺激经济， 而同样因为这种方式很可能造成严重通货膨胀等后果，截至目前国内也一直没有采取这种方法[9]。那国内央行资产中的对政府债权又是从哪来的呢？关于这个也简单推演下，顺便说下央行资产中其他债务债权的来源。

小贴士：《中国人民银行法》规定：中国人民银行不得对政府透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债权。

  • Stage 1: 商业银行通过各类方式（参考小贴士）吸收了居民存款10000￥，由于部分准备金制度，假设准备金率是10%的情况，那么商业银行至少要将其中 1000￥交给央行，但是需要注意的是，央行也是银行，虽然央行能印钱、能监管商业银行要求其必须交这1000￥，但是这1000￥不是商业银行赠送给央行的，而是商业银行在央行的存款，而这存款就体现在了央行负债中的对其他存款性公司存款。当然啦，最低1000￥，商业银行完全可以选择多出2000￥，直接存3000￥到央行，那么其中1000￥就是存款准备金，剩下2000￥就称为超额准备金或 备付金。值得注意的一点是，商业银行每存1000¥时，央行负债中对其他存款性公司存款就多1000¥，而货币发行就减少1000¥，因为实际上是央行回收了原始发行的 1000¥ 的欠条，将其变成了对商业银行的1000¥的欠条。
  • Stage 2: 政府钱不够用需要发债，于是印了一些欠条让商业银行代销或包销，最终这些欠条一部分在商业银行的资产中，一部分在个人手中，假设商业银行手中有价值2000￥的政府欠条（国债）
  • Stage 3: 由于政府信用较好，国债风险较低，央行也可以购买商业银行手中的2000￥的国债，如此一来，央行的资产中就出现了对政府债权，而央行出的这2000￥从哪来呢？总不能也直接印钱加到负债上吧，那和直接下场购买就没区别了，于是央行选择出售实际资产，也就是外汇、黄金等。
  • Stage 4: 而还有一些对其他存款性公司债权，这些是央行通过实施货币政策工具，在二级市场操作后，所形成的对其他存款性公司（包括商业银行、政策性银行、和信用社等可以吸收存款的金融机构）债权。央行在此科目进行货币投放的主要渠道包括逆回购(Reverse-repurchase Agreement)、再贷款(Re-lending)、再贴现(Rediscount)、中期借贷便利(Medium-term Lending Facility, MLF)和抵押补充贷款(Pledged Supplementary Lending, PSL)等。这些临时工具，可以短期扩张信用。

小贴士：一定要牢记，居民存款并不一定就是居民拿着人民币去银行存款才会产生，还有各种其他方式，比如：

  • 赚到外汇之后找银行兑换，直接进入到居民的存款账户
  • 政府发债从央行拿到钱后，直接发钱到居民的工资账户
    ……

说了这么多，让我们来看一看媒体中经常会出现的“央行降准释放流动性”、M0、M1、M2、扩表、缩表是个什么玩意？

  • 央行降准释放流动性：这个现在很容易理解了，就是前面所述的，存款准备金率调低，而根据之前的公式，可以得到每降低Δr的存款准备金率，理论上释放的流动性是C/r - C/(r-Δr)。
  • 扩表：央行扩张资产负债表的过程。如上述例子中，通过吸收外汇、央行直接买国债等方式，央行的资产、负债同时扩张，即谓之扩表。
  • 缩表：央行缩小资产负债表的过程。与扩表相反。
  • M0: 就是现钞(Cash)，也就是居民和企业手中的现钞。之所以M0单独统计，是因为这部分在银行体系之外自由流通，最灵活。
  • M1: 又叫“狭义货币”，由流通于银行体系以外的现钞（M0）和银行的活期存款构成。其中活期存款由于随时可以变现（提取），所以流动性和购买力不亚于现钞。
  • M2: 又叫“广义货币”，由流通于银行体系之外的现钞加上活期存款（M2），再加上定期存款、储蓄存款等构成。M2是货币家族的老大，包括了一切可能成为现实购买力的货币形式。定期存款、储蓄存款等不能直接变现，所以不能立即转变成现实的购买力，但经过一定的时间和手续后，也能够转变为购买力，因此，它们又叫做“准货币”。

而最常见的M2，本质上就是受存款准备金率和储蓄率影响的，而储蓄率又和存款利息相关，因此调节存款准备金率和存款利息是调控广义货币最重要的方式。不妨来看一些极端情况：

  • 假设准备金率100%，央行发行了10¥的货币，全部流通到居民手中，此时M0是10¥，居民又100%地存进商业银行的活期，那么商业银行需要将这10¥全部存进央行，这个时候，央行的货币发行变成了0，对其他存款性公司存款变成了10¥，M0变成了0，M1、M2变成了10¥，而如果用户是做的定期存款，则M0、M1都是0，M2是10¥。
  • 其他条件不变时，在10%的部分准备金率下，商业银行至少需要在央行存1¥，那么央行的货币发行变成了9，对其他存款性公司存款变成1¥，商业银行将剩下9贷出去，再吸储再贷，如此取极限情况下，这样M0趋于0，对其他存款性公司存款变成10¥，居民都是活期存款时，M1=M2=10/0.1=100，定期存款时，M1=M0=0，M2=100。而通过调节存款利息，就可以调节定活存款比例了。

通过极端情况推演，可以看到央行资产负债表不变的情况下，央行的货币发行+对其他存款性公司存款理应不变，而货币发行转化的越多，就相当于商业银行从现钞中吸收存款越多，转化为M1、M2的基数也越多。

4. Cryptocurrency

关于加密货币，目前的种类太多，有一些到底有没有货币属性在其中也让人存疑，所以暂且只考虑BTC，深入BTC的技术原理也很复杂，这里只探讨其货币属性背后，与传统信用货币的区别。

在前面的介绍中，Kino刻意弱化了资产、负债、借、贷、债务、债权的一些概念，直接拿来使用了，但是当下的货币/信用，已经离不开这些基本的会计概念，而如果想了解BTC的本质，还是不得不了解这些概念的，完整的了解还是建议去系统地看书，建议阅读下 世界上最简单的会计书[11]，这里就先简单介绍下。

关于资产负债、借贷关系，最核心的两条原理(基于复式记账)是：

资产 = 负债 + 所有者权益

有借必有贷，借贷必相等

资产就是房子、车子、票子，以及各类欠条（即债权），而负债就是你欠别人的，剩下的就是所有者权益。而作为一个严谨的人，你决定统计你名下的所有资产、负债，记录下所有的资产负债变动，列下所有资产负债形成了资产负债表，统计所有变动形成了会计分录，为了统计变动需要对加加减减，为了沟通方便对这些加减起了个名字，资产增加、负债减少称之为借，资产减少、负债增加称之为贷。

如前所述，传统的账户货币，其信用来自于银行，你去存款、贷款，也都是银行在记账，个人可以记账也可以不记，记录了也没有法律效力。Kino去银行存了1万亿，银行有了1万亿的票子（本质就是对央行的债权）作为资产，同时记了一笔对Kino的1万亿的负债。某天去取钱时，银行不认这笔账，不愿意还了，Kino能做的是什么呢？只能寻求法律途径，用法律的武器捍卫自己的权益，但是钱是实实在在的没了，法律之所以能保护，因为银行有账本(ledger)，以及银行的银行央行有账本(ledger)，有没有发现，在现代信用货币体系中，这个账本(ledger)是重中之重，如果账本没了，这个钱就是不存在了，而有效合法的账本存在于一个中心节点（银行）的手中。到此，对信用货币的不信任也顺理成章了，BTC出现的时候，宣称的就是解决数字时代的账户货币的这个问题，货币本身就带有账本信息，每次交易都将这笔账记在货币本身，而且只有所有参与者中超过半数通过才能顺利交易，这其实就是简单版本的理解BTC的方法，这也是为何有人将BTC称为分布式账本的原因，本质就是在解决信用货币的账本的中心化信用问题。而至于更加BTC实现层面的细节，怎么发出第一枚BTC，挖矿又是什么，就请读者自行了解了。

Footnote

  1. 1.Azaraf, Dudu. “History of Pre-Bitcoin Money: Barter & Banknotes.” Coinmama Blog, 29 June 2022, https://www.coinmama.com/blog/a-history-of-money-from-barter-to-banknotes-to-bitcoin/.↩
  2. 2.Krichene, Noureddine & Ghassan, Hassan B., 2017. "The Preeminence of Gold and Silver as Money," MPRA Paper 85798, University Library of Munich, Germany.↩
  3. 3.殷剑峰 . “三千年东西方兴衰金融史.” NIFD 官方网站, 26 May 2021, http://www.nifd.cn/ResearchComment/Details/2748.↩
  4. 4.佚名 . “什么是通货膨胀？.” 国家统计局, 10 June 2011, http://www.stats.gov.cn/ztjc/tjzs/zjcpi/201106/t20110610_71467.html.↩
  5. 5.Wikipedian. “通货膨胀.” Wikipedia, Wikimedia Foundation, 13 June 2022, https://zh.wikipedia.org/wiki/%E9%80%9A%E8%B4%A7%E8%86%A8%E8%83%80.↩
  6. 6.Wikipedian. “劣币驱除良币.” Wikipedia, Wikimedia Foundation, 7 June 2022, https://zh.wikipedia.org/zh-cn/%E5%8A%A3%E5%B9%A3%E9%A9%85%E9%80%90%E8%89%AF%E5%B9%A3.↩
  7. 7.Bridgewater, Ray Dalio. “How the Economic Machine Works.” YouTube, YouTube, 22 Sept. 2013, https://www.youtube.com/watch?v=PHe0bXAIuk0.↩
  8. 8.khanacademy, khan academy. “Money Creation in a Fractional Reserve System.” YouTube, YouTube, 12 Mar. 2018, https://www.youtube.com/watch?v=gd8B-zrMSYk.↩
  9. 9.何琼 . 当前央行不宜通过购买国债投放基础货币, 中国金融新闻网, 17 June 2021, https://www.financialnews.com.cn/gc/ch/202106/t20210617_221193.html.↩
  10. 10.李扬, 张晓晶, and 常欣. 中国国家资产负债表2020. 中国社会科学出版社, 2020.↩
  11. 11.达雷尔.穆利斯. 世界上最简单的会计书. 机械工业出版社, 2013.↩
  12. 12.中国人民银行办公厅 . “2018年以来金融机构平均法定存款准备金率变动情况.” 中国人民银行, 13 July 2022, http://www.pbc.gov.cn/rmyh/4027845/index.html.↩
  13. 13.温铁军. “建国初期共产党如何迅速而标本兼治地解决了民国的通货膨胀？.” 观察者网, 11 Oct. 2019, https://www.guancha.cn/WenTieJun/2019_10_11_520825_s.shtml.↩
  14. 14.唐智 . “聊聊数据.” 知乎专栏, 13 July 2022, https://www.zhihu.com/column/c_1040255824488312832.↩
  15. 15.赵建 . “央行上缴1万亿利润：怎么赚的？如何记账？有何影响？.” 新浪网, 9 Mar. 2022, https://finance.sina.com.cn/money/bank/bank_hydt/2022-03-09/doc-imcwipih7418462.shtml.↩
  16. 16.佚名 . “什么是流通中的现金(M0).” 中国人民银行, 银川中心支行, 26 Dec. 2013, http://yinchuan.pbc.gov.cn/yinchuan/120050/2678592/index.html.↩
  17. 17.佚名 . “货币供应量三兄弟M0/M1/M2” 中国人民银行, 合肥中心支行, 30 Apr. 2014, http://hefei.pbc.gov.cn/hefei/2927537/122429/2499986/index.html.↩
  18. 18.佚名 . “各国的M0/M1/M2所代表的含义是一样的吗？” 中国人民银行, 合肥中心支行, 30 Mar. 2014, http://hefei.pbc.gov.cn/hefei/2927537/122429/2546785/index.html.↩